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长城证券未来进出口增速将双双回落

2019-09-13 20:05:51来源:励志吧0次阅读

长城证券:未来进出口增速将双双回落 2011-11-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

要点:

外需加速放缓,内需小幅下滑。10月出口同比增长15.9%,增速回落1.2个百分点,进口同比增长28.7%,增速回升7.8个百分点,如果从同比增速来看,似乎需求呈现国外小幅下滑,国内需求显著回升的态势,但如果考虑到进出口存在的季节效应,将进出口金额作季节调整后,可以发现:不管是环比增速还是同比增速,与9月数据相比,10月进出口增速均有所回落,而出口增速较进口增速回落的更为明显。从出口细分数据来看,我国对欧盟、美国和日本出口增速均有所回落,其中对欧洲出口中增速回落尤为明显,此外机电产品、高新技术产品、服装和鞋类等我国主要出口商品增速全面放缓;从进口主要产品的数量来看,铁矿砂和铝材的进口增速回落,与投资增速下行的趋势相一致,值得注意的是10月铜的进口数量同比激增,这一方面是由于去年10月基期数量较低,另一方面是由于7、8月国内外比价对铜进口有利,算上船期因素,9、10月进口增加是正常现象,进口铜数量的大幅增加并不表明国内需求的好转。

未来进出口增速将双双回落。从刚闭幕的秋季广交会成交数据来看,今年成交金额增速为8.8%,回落明显(去年增速14.3%),其中必需品订单有所增长,非刚性需求下降,而且6个月以内的中短期订单占订单总数的八成以上,此外欧美市场成交锐减,均比上届减少20%左右,新兴市场国家相对活跃,而日本震后需求带动其成交增长意愿强烈。结合PMI新出口订单数据,预计未来两月出口增速仍然回落,维持全年出口增速18%的判断;从内需变化情况来看,10月投资累计同比增速与9月持平,未来增速将会进一步回落,进而引起进口增速回落,但从政府近期调控的动向来看,已开始逐步鼓励进口,意图通过扩大进口来改变中国经济不平衡,此外今年人民币升值幅度较大,这也有利于进口增加,整个来看,预计未来两月进口增速将继续回落,但幅度有限,预计全年进口增速将回落至21%左右。

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